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业绩下滑 台积电下半年业绩走势预测

发布时间:2021-02-13    来源:华体会app官方下载1371

本文摘要:日前,台积电举行了法说道不会,会上他们发布。

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日前,台积电举行了法说道不会,会上他们发布。台积电二季度构建营收2138.6亿新台币,同比上升3.6%,环比增加8.6%;净利润662.7亿新台币(约合人民币152.4亿元),同比减少8.6%,环比增加24.4%;毛利率50.8%,同比下降1.1个百分点,环比下降0.7个百分点;公司预测下半年业绩转好,Q4预计创历史新纪录,保持全年快速增长5%-10%:公司预期Q3开始业绩转好,Q3营收81.2-82.2亿美元,不考虑到外汇损益下环比提高15.7%,同比上升2.1%~3.3%。台积电还回应由于HPC(高性能计算出来)、通讯、汽车等新的应用于,公司将去除存储部分的半导体产值增长速度从4%提升6%,全年代工产值从5%调低至6%;10nm占比从17Q21%提高至全年10%:10nm6月份开始生产,今年有望获得13个芯片设计定案(tape-out),全年占到比未来将会提高至10%;智能手机OEM和渠道库存17Q2恢复正常水平,大陆Q3预计将不会很快拉货。无客户延期销售。

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业绩下降的原因不受多因素拖垮Q2、Q3业绩高于预期,Q4强大声浪。公司Q2营收落在Q1公司预估范围的2130亿元~2160亿元上限,毛利率亦落在Q1预期50.5%~52.5%范围上限,同时Q3预期同比下降,创了11年以来的首次,亦高于华尔街完全一致预期上限。

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台积电Q2业绩高于预期主要不受三个原因影响:(a)大客户联发科业绩下降与高通提升三星供应占到比三方面因素影响。(b)公司承销货币为美元,而财报货币新台币持续贬值。(c)上游fabless去库存影响三方面因素影响,而由于上游fablessQ3仍维持低于季节性的库存水平,所以公司Q3去除外汇影响后的营收预计同比依然上升2.1~3.3个百分点。

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但在前三季度展现出高于预期的背景下,公司依然保持全年5%~10%的快速增长预期,指出Q4未来将会强大声浪,在Q3所取营收中值的81.7亿美元的假设下,Q4中值营收89.48亿美元,同比快速增长10.62%。下半年的业绩走势H2制程转换,苹果手机销售预计合乎预期:获益A11拉货10nm先进设备制程占到比很快提高,28nm长制程市场需求亦更进一步提高,而部分产品预计同比下降:(1)公司10nm在台中与新竹厂引入,并已取得还包括海思、联发科(HelioX30)、高通HPC、苹果A11等13家产品定案,而按照公司预测17占到比超过10%,则10nm下半年营收贡献预计为31.13亿美元~34.10亿美元,对应H2营收占到比17.44%~18.11%,而A11是下半年10nm芯片主要客户,按照A11芯片占到下半年10nm方案65%~85%,单颗芯片价值26美元计算出来(比起A10,预计waferprice18%+,KGD6%+,info2~3$),对应下半年A11芯片出货量7415万颗~1.018亿颗,中值为8799万颗,合乎苹果三款新机17H2合计销售8000万台预期。

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(2)28nm依然保持茁壮动力。中高端手机芯片由28nm转至16nm和10nm制程后,28nm遗缺生产能力很快被Baseband芯片、WIFI、ISP、RF芯片填充,公司预计28nm制程市场需求新的转入第二拨给茁壮周期,公司28nm生产能力全年减少15%(其中10%来自生产效率提升)。(3)H2转入制程转换,部分制程预计市场需求上升。在10nm占到比很快提高至18%左右,以及28nm生产能力二位数扩展的背景下,17H2营收(美元计算出来)同比仅有快速增长-0.42%~8.59%,解释部分制程同比经常出现了较小下降,我们指出一部分来自于16/20nm向10nm的切换,另一部分预计来自于零部件(特别是在是存储和显示屏)缺货,拖垮中低端芯片销售。

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另外,手机终端库存调整提早fabless一个季度完结,预计大陆销售17Q3开始拉货。根据公司法说道不会,尽管上游fabless库存17Q3依然较高,而智能手机OEM和渠道库存17Q2就早已恢复正常水平,特别是在是大陆手机厂商17Q3公布旗舰机型,预计17Q3智能手机市场转好。通过台积电17Q2季报,17H2之后注目苹果产业链、大陆手机销售夹住与存储。通过前述分析,台积电Q4业绩跳与10nm占到比提高解释苹果iPhone8订单如期展开,整体出货量预计合乎市场预期,延后销售可能性较低(值得一提的是,苹果供应商大立光17Q2亦高于预期,也得出“7月高于6月,8月高于7月”,以及大陆手机市场转好的市场预期)。

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